机械-造纸缺增长动力 轻工把握转型契机
产能过剩导致造纸缺少大行情,产业博弈带来交易性机会强拆什么情况构成犯罪。
造纸企业的盈利增长模式并没有产生革命性的改变,仍然依赖扩产和纸品景气回升。由于各类纸品产能过剩的现实照旧,行业整体性机会难觅。
不过,造纸行业上中下游的博弈却带来若干交易性的机会。当原料由于意外因素(比如智利227大地震)上涨时,龙头纸企常常借机推高纸品价格,下游经销商积极增加库存,终端客户则处于恐慌心理加快采购,这就为造纸企业带来了短时间盈利提升,资本市场上也将出现1波昙花1现的行情。
轻工机会在于转型,转型亮点在于渠道、服务与附加值。
轻工行业的技术壁垒其实不是高不可攀,因此目前许多企业产品同质化严重,堕入价格战的恶性竞争;同时很多出口型企业过度依赖海外订单,导致现在面临人民币升值、原料人工本钱上升与海外市场保护主义的3重冲击。但是轻工行业的良好企业还是能仰仗着资金、服务、渠道、授权等1系列非技术壁垒,取得了比竞争对手更大的优势城管怎样强拆楼顶的阳光房。随着原料人工本钱上升与国内消费升级的大趋势,我们认为轻工行业未来的看点,就在于这些良好企业如何建渠道、做服务、树品牌,掌控转型契机。
第4季度投资策略:重点关注转型类轻工造纸行业。
虽然能仰仗题材和事件(智利大地震、人民币升值)等迎来短暂的交易性机会,但产能过剩与经营模式陈腐导致全部行业基本面缺少亮点。而轻工行业虽然正经历多重冲击,但那些具有创意设计、创新渠道的企业却正好借机成为转型期最大的受益者。齐心文具(18.30,0.37,2.06%)与美克股份(10.83,0拆迁为什么要找律师.36,3.44%)正是其中的代表。
我们预测齐心文具今年摊薄后EPS0.4元,11年和12年EPS预计为0.56元、0.67元。我们看好公司未来发展潜力,给予买入评级,目标价20元。我们预测美克股份今年EPS0.22元,11年和12年EPS预计为0.34元、0.53元。
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