机械-白板纸又又又调价了！！

自2月到3月上旬因复工延后、库存较低、富阳地区产能腾退供应减少等因素带动纸价快速上涨，3月下旬开始市场迅速冷却，终端需求减量明显，高库存压力下龙头纸厂频频调价，周边也遭到了很大的降价压力。

卓创资讯数据监测显示截至5月22日A级250g灰底白板纸出厂含税月均价3762.88/吨，环比下跌8.62%，同比降落11.20%。其中4月18日至4月24日期间白板纸市场涨跌互现，华南地区连续下调，杭州、江西个别纸厂上调。

差异调价的主要缘由是第1，产能供应量差距大，各地纸厂库存情况不1；第2，国内需求延续刚需，国际终端间接出口包装需求恢复缓慢，广东地区市场需求依托终端出口包装；第3，部分低端白板纸连续下调，造成纸厂盈利边际盼改进。卓创认为3季度白板纸或将延续窄幅震荡，难能提涨。分开来看：

供应方面，卓创数据监测显示白板纸产能集中度最高地区在华南地区，占全国总产能的40%，且范围纸厂生产供应端稳定。从企业白板纸库存来看，中小纸企以销定产，产能小，排产灵活，另外个别配合排产其他产品消耗部分产能，库存存保持在7⑴2天左右。而华南地区库存最大，连续5周库存保持在15天以上，个别纸厂库存达30天。

需求方面，国内市场陆续恢复，但因价格延续下行，经销商、终端刚需备货。另外海关数据公布来看，2020年1⑶月白板纸直接出口量约337千吨，同比增加18.57%，国际安全卫生事件发酵影响下终端出口包装间接需求用量减量更大于白板纸直接出口本身。另外广东地区出口份额占全国比重较多，终端出口包装需求导致广东地区白板需求骤降，需求减量明显高于其他地区。

本钱面和利润来看，2020年因政策影响，外废减少。掌握着外废批文的纸厂减少且多数聚集在范围厂拆迁赔偿标准如何分配，但因国际疫情影响外废价格延续走高后近期保持稳定，截至上周5美废12#报盘在230美/吨，9#195美/吨；欧废OCC在200美/吨，日废11#185美/吨。固废中心公布的第7批外废额度5.58万吨，审批量继续减少。5月以来的国内废纸价格保持区间震荡，上下调解保持在100/吨。4月份废纸价格窄幅上扬，白板纸价格连续下调，毛利环比减少。

市场心态方面，3月下旬开始纸价延续下调，5月经销商、终端对市场淡季预期虽有思想准备，但远超预期，多数心态悲观且备货谨慎。而天鹅价格频频下调，冲击部分市场。印刷厂方面，因终端订单寥寥，市场询单少之又少，特别以华南地区为首。面对国内市场的需求不足，商谈空间加大，部分业者对市场后期看空加重，低价频出。

卓创观点：

华南地区库存压力加上终端客户不断施压降价给纸价企稳带来了很大的压力棚户区改造被强拆怎么办，随着地区差价拉大，其他地区纸价难能稳定，纸价或进1步下行。终端出口包装需求暂时来看还没有有较大改进空间，卓创预计3季度白板纸市场延续低位震荡，4季度视国际贸易恢复情况或将有小幅拉涨。另外因原料废纸价格难能有大幅降落可能，中小纸企面临较大的本钱压力拆迁房拿到房产证能贷款吗，因此未来行业的市场和产量或将进1步向大企业集中，行业集中度继续提升。