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创新撬动高收益 券商收益互换业务存量规模逾千亿

牛市中如何在低成本的情况下获得更高的收益？随着亿阳通信、国联水产、北生药业等一些上市公司的公告，券商所提供的权益类收益互换产品渐渐揭开神秘面纱，一些先知先觉的投资者已经利用这一牛市利器订制杠杆收益，数倍获利。据悉收益互换的存量规模已达千亿级别，这一业务正成为大券商创新业务增长点。

业内人士表示，收益互换拥有许多优势，在海外市场中还受对冲基金青睐：一是其综合成本（含交易费用等）相对其他方式（如回购）常常较低，同时可以提供更高的杠杆；二是收益互换与回购业务不同的是其涉及资产的实际所有权并没有发生转移，所有持有此资产所需的一系列运营流程得以省略，从而运营效率得到提高；三是收益互换拥有高度的灵活性，其所涉及的各要素可以应需求订制，而且其可提供非常特别类型资产的收益，如有限合伙制对冲基金的收益权、私募股权投资证券等。

海通证券权益投资交易部总经理潘光韬表示，具体投资目的而言，投资者可以通过权益类收益互换，实现杠杆投资、风险管理、市值管理、股权激励等目的。权益类收益互换潜在客户主要有四种：一是专业二级市场投资机构；二是专业从事大宗交易的金融中介机构，利用股票互换业务放大承接业务的规模和效益；三是通过该业务向证券公司购买挂钩股票衍生工具的金融机构；四是一般的企业客户。从越来越多的上市公司公告也可以看出，目前潜在客户的需求十分旺盛。

据悉，自海通证券权益类收益互换业务首批获批以来，截至2014年12月底，海通证券已经累计与80个客户签署场外衍生品框架协议，完成权益类收益互换交易52笔，累计名义本金约110亿元；完成场外期权交易211笔，累计名义本金约310亿元。从证券业协会了解的信息看，截至2014年6月底，有17家证券公司开展收益互换业务，初始名义本金总额约为2138.19亿元，名义本金余额为1694.12亿元。今年随着市场大涨，收益互换业务更是快速增长。

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