证监会下发定制基金监管新规 定制基金采取发起式形式

酝酿已久的委外定制基金监管新规正式下发。据报告大厅小编获悉，监管新规对于已经成立的机构定制老基金也有限制，过往老定制产品不可以继续接受此单一投资者的申购;其他老基金也要努力满足单一持有人不可以超过50%的要求。3月17日，证监会向公募基金管理人和托管人下发机构监管通报，明确机构定制基金相关监管要求。2016年成为发行爆款的委外定制基金正式迎来严厉监管。

证监会下发委外定制基金监管新规

2016-2021年基金业投资行业深度分析及“十三五”发展规划指导报告表明，根据《机构监管情况通报》文件要求，若新发行的基金单一投资者持有份额超过50%，应采用封闭式运作或定期开放运作，其中，定期开放周期不得低于3个月，同时，单一持有份额超50%的新基金需采用发起式基金形式，并在基金合同、招募等文件中进行披露，不得向个人投资者公开发售。

值得一提的是，监管新规对于已经成立的机构定制老基金也有限制，过往老定制产品不可以继续接受此单一投资者的申购;其他老基金也要努力满足单一持有人不可以超过50%的要求。事实上，今年2月，监管层召集全国多家公募基金相关人士召开内部讨论会，对委外定制基金监管问题进行商讨，如今委外定制基金监管新规正式下发，监管去公募基金通道化意图明显。

定制基金将采取发起式基金形式

《通报》中强调，公募基金管理人依法设立管理公募基金，应当具有合规风控意识，坚持“卖者有责、买者自负”原则，不得提供保本保收益承诺;谨慎勤勉、诚实守信，公平对待投资者，严禁公募基金“通道化”。管理人应将加强投资者集中度管理纳入产品设计开发、募集运作的全过程。

具体来看，针对单一机构持有人新设基金(即委外定制基金)，监管层对于单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%，要求应当封闭运作或定期开放运作(定期开放周期不低于3个月);并采取发起式基金形式;且需要在信息披露文件中予以充分披露及标识;不得向个人投资者公开发售;同时，管理人承诺拥有完全、独立的投资决策权，不受特定投资者影响。此外，对于新设基金不属于上述情形，监管要求单一持有人的比例不可以超过50%，并覆盖到已获批复但尚未募集成立的基金。

有业内人士认为，由于各家公司的资金都是有限的，相关要求里最为有效的规定是“采取发起式基金形式”这条。根据发起式基金要求，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元，持有期限不少于3年，募集份额不少于5000万份，募集金额不低于5000万元，基金份额持有人不少于200人。

另外，对于已经成立的委外定制基金，监管部门要求管理人不可以再接受此单一投资者的申购;其他续存基金产品，管理人应采取有效管控措施，确保单一持有人持有份额低于50%。另外，续存产品要审慎确认大额申购;单一投资者持有基金份额比例出现达到或超过20%的产品，应当定期报告产品特有风险等。