【资讯】苟开红窄幅波动概率大区间在1520

苟开红：窄幅波动概率大 区间在15%~20%

作为基金业中的金融玫瑰，苟开红是为数不多的女性基金经理，也是鲜有的总监级别的女将。自今年以来，苟开红管理的中欧新动力和中欧价值发现均跑赢大盘，并且排进前1/4.　　采访苟开红的时间，恰好是市场反弹了近10%之后，上证指数站于2500点上方。当时，市场充斥着看多言论，不少基金经理也开始积极看多，将看多行为落实到仓位的增加上，但苟开红告诉记者，“我们对反弹的高度非常谨慎。”就在采访完苟开红的一周后，大盘以一根大阴棒结束了持续反弹之势。　　2012年CPI增速可能不会很高　　在中欧价值发现基金经理、中欧基金权益投资部总监苟开红看来，从2009年8月起货币政策转向紧缩，到目前为止已经超过了两年的时间，包括实体经济的资金链过分紧张等负面效果已经开始形成并逐渐显现，相关板块已经进行了较大的调整。　　“目前来看，未来政策至少不会进一步收紧，不再会成为市场的一个负面因素。” 苟开红说。　　对于今年持续高企的通胀压力问题，苟开红表示，明年CPI同比涨幅的绝对数会比今年下降，但是也并不认为通胀未来可能会下降到一个非常低的水平。　　苟开红认为，现在能看到价格下降的主要是农产品，但由于农产品本身的周期是非常短的，如果农产品未来价格下降、供应减少后很快又会进入新一轮的上涨周期。对于政府而言，他们可能也并不希望明年农产品价格会跌得很低，因为跌得很惨意味着之后可能会反弹得很高，政府更希望农产品价格维持在一个相对稳定的区间内，维持农民的合理利润。　　另一方面，今年以来，由于宏观经济增速不断放缓，企业的毛利率在不断下降，而人工成本在今年以来却是保持显著上升并且短期看不到下降的迹象，如果企业需要回到一个正常的利润空间的话，未来可能看到非农产品的价格也会逐渐上涨。“因此从这个角度来看，2012年的CPI增速可能不会很高，但是也不会非常低。”苟开红表示。　　窄幅波动是大概率事件 　　自调整以来，上证指数已经连跌5个交易日，截至本周二，上证指数收盘于2412点，这一走势符合了苟开红早期的判断和谨慎的观点。　　“当前的市场环境与2008年、2009年已经发生了很大的变化。之前大家都很习惯直线型反弹。今年年初有重复2009年的倾向。但目前看来，重复2009年反弹的概率比较小，当前市场环境与当时已经有较为明显的差异，其中最大的差异是当前的流通市值是2008年、2009年的4-5倍，整个中国股市与国际接轨，我们整个市值在世界上已经非常庞大了，这样的市场对于资金消耗是非常厉害的。还有限售股解冻问题。” 苟开红说。　　基于以上问题，苟开红认为，对于大盘而言，未来窄幅波动是大概率事件，即以年初为原点，波动区间在15%~20%区间内。从投资来看，苟开红表示工作重点在于精选个股上，“自去年开始，中欧价值发现的策略在于挑选持续稳定成长的个股。从业绩表现来看，今年我们重点配置成长股，跑赢了大多成长股指数，坚信我们的思路是可以实施的。” 苟开红说。　　理财一周报：您前面提到当前市场环境已经改变了，大盘会窄幅波动，那您认为现在是底部吗？　　苟开红：从长期来看，当前市场处于中长期的底部区域。但也会面临很多压力。最清晰的压力是，今年年末或明年一季度，宏观经济同比指标会走得比较差，另外，明年年报公布期间，可能会看到这两年一些新公司上市后业绩大幅低于市场预期且股价相对高位，这些对市场信心可能造成较大的影响。　　理财一周报：如果这些压力都不存在，您认为大盘会有类似2007年牛市行情吗？　　苟开红：中国的股市中有很大的权重是完全与周期相挂钩的，从这个角度来看，强周期行业整体的增速将小于早年，这将使得整个盘面的上涨空间都会比较小，高度有限。如果判定当前市场处于底部空间的话，未来每年涨幅不超过20%。　　理财一周报：您管理的基金目前仓位如何？　　苟开红：我们的仓位控制是内生的，我们并不判断仓位，加仓是因为觉得有价值的东西可以买，而卖出则是因为股价已经透支了未来一年的价值了。整体的投资，从去年到现在，我们尝试从不同角度寻找优质上市公司。

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