【资讯】新股打包上市效果更佳

新股打包上市效果更佳

新股首秀沪市抢先，作为本轮IPO重启后的第一只挂牌新股，纽威股份的表现被认为是考验本次新股发行改革及上市新规的“试金石”。应该说，该股表现在预期之内，基本实现了监管层抑制炒新风潮再现的政策效果，也为进一步理顺新股发行改革问题创造了条件。　　一直以来，A股市场存在这样的恶性循环：先是一级市场发行“三高”，接着在二级市场爆炒，进一步推高股票估值，这反过来又影响一级市场价格形成机制，导致一级市场价格持续高烧。即便是在此前的改革过程中，曾有通过“窗口指导”等方式抑制新股高价发行，希望以此达到理顺新股改革问题的做法，但由于此举只摁住了源头，而没能实现全程管理，非市场化形成的低价发行在二级市场上遭遇了更为疯狂的报复性炒作。　　正是基于此，在本次新股发行改革中，除了询价发行环节的各项新做法外，监管层还特别修改完善了新股价格形成机制以及首日停牌机制，也被市场誉为“史上最严限炒令”，力求通过掐住新股发行和新股上市两头，合力解决新股发行上市旧疾。　　纽威股份虽首日表现平稳，但新规成效几何仍有待进一步观察。随着深市新股的陆续启程，新股改革及上市新规将迎来真正的检验。由于盘子小、市场交投活跃等原因，深市新股爆炒之风历来凶猛。在本轮改革中，深市结合具体情况修改完善了新股价格形成机制和首日停牌机制，以期实现新股发行上市的平稳过渡。已经挂牌的沪市新股纽威股份市场表现为政策实施效果提供了一定的参照，但从深市实际考虑出发，不少市场人士建议通过打包上市，对冲单只新股上市流通股份较少的潜在爆炒影响。当然，一次打包规模也不能过于庞大，还要考虑市场本身的承接能力。　　一旦深市新股打包上市成行，在监管层狠刹炒新风的前提下，大面积爆炒行情再现的可能性明显降低，新股表现出现两极分化的几率则随之增大，绩差公司很可能涨幅很小，甚至破发也有可能，好公司股价也将呈现一个慢慢寻找合理价值的过程，而不是此前的一步到位，这才是市场发现价值的合理轨迹。二级市场的价格发现机制理顺了，最终也会对一级市场的价格形成机制产生积极作用。　　或许，这才是市场各方都乐见的结果。监管层得以腾出时间和精力，密切关注新股改革政策实施过程的情况和问题，加强对新股发行事中、事后监管，价格发现的事情则交还给市场本身；资本市场迎来新股发行的常态化，投融资基本功能得以更好地践行；而广大投资者也有望在市场政策的积极作用下，充分享有改革带来的红利。

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