中兴通讯行权路上迷雾重重

没有太多悬念的剧情却陡生波澜。昨天是中兴ZXC1开始行权的第一天，但受大盘再度下挫拖累，一个多月来一直坚挺的中兴通讯正股放量大跌，最终也未能收于行权价之上。第一天行权的投资者已悉数被套。

中兴ZXC1从本周一开始行权，行权的截止时点为2010年2月12日。权证最后一个交易日为2月5日(星期五)，即下星期一起终止交易。 公司昨日公告2009年净利润同比增长43%-56%，基本每股收益为1.35-1.48元。尽管公司预增公告为行权保驾护航，但在权证行权首日，正股表现并不如人意。正股早盘高开后不多久即趋于下跌，在行权价42.39附近徘徊后，临近十一点时快速下挫，盘中最大跌幅超过5%，同时成交量也在该时段明显放大，尾盘时有所反弹，但收盘跌3.06%，报42.1元，仍低于权证行权价。权证的走势与正股类似，早盘还一度翻红，但此后步入跌途，收盘跌9.59%，较正股溢价10.36%。

自12月下旬以来，中兴通讯正股股价一直持稳于行权价之上，最高曾一度上冲超过49元，而权证近日却持续下跌，相比正股仅有微小溢价，价内程度较轻。虽然不少研究员纷纷上调正股目标价，并指出公司权证行权应是大概率事件。不料，本周一公司股价在行权首日即放量走低，而且收盘价已跌破行权价，权证相比正股的溢价有所上升，未来行权变数突增。

对此，招商证券研究所的曾斌认为，周一正股走低，除了受大盘拖累，在行权期套利者抛售盘的压力也是重要因素之一。在他看来，目前来看公司权证行权不太乐观，但也并不等于没希望。他表示，考虑到公司是市场公认的白马股，而且行权期有两个星期，如果大盘能够近日止跌企稳，正股仍有回升到行权价之上的概率，届时权证也有大比例行权的可能。

将于下周一步入行权期的赣粤CWB1正股赣粤高速同日也大跌7.24%，收盘价7.82元更是远远低于行权价10.05元，目前该权证较正股溢价41.3%，相比中兴通讯，赣粤CWB1的行权前景更加迷茫。而将于3月到期的中国石化权证较正股溢价81%，行权可能性几乎为零。

有市场人士认为，认股权证本是融资的一种途径，上市公司都希望行权，但最终能否行权是多方资金博弈的结果，特别是在调整趋势明显的市况下，不仅行权可能性减小，而且对应的正股短期风险也会比较大，权证风险更大，投资者还是应该保持谨慎。

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